今年以来，随着Q345B槽钢钢价的持续反弹，供给也不断释放，钢联调查的短流程开工一度达到76.47%，接近历史高位77.29%，产能利用率也从前期低点3.34%，快速回升到65.72%的历史相对高位水平；长流程日均铁水产量也达到233.62万吨的历史新高水平，一些企业废钢料添加也回到较高水平，除非利润进一步提高，进一步添加废钢空间有限。应该讲，截止到4月底，供给已经快速大幅地释放出来了，5月进一步释放空间虽有，但已经有限。如果再考虑到各地错峰生产的要求，结合目前执行的情况来看，应该讲基本都是最低程度地执行，存在着5月执行力度环比加大的概率。综合看,5月日均铁水产量大概还有小幅提高空间。判断供给压力大不大，关键还要看需求的表现。

Q345B槽钢需求还有小幅释放的空间。截至到4月26日当周，虽然钢联调查的5大产品周产量同比增加82万吨，但5大产品的总库存环比下降了67万吨。3月基建投资增速4.4%，回升并不明显，倒是房地产新开工面积增速和施工面积增速分别达到11.9%和8.2%，环比增速都有显著提高，笔者预计5月地产用Q345B槽钢需求仍有增量释放，而基建用钢的弹性或许会加大，制造业用钢难有增长，南方梅雨季节影响的需求，应该能被东北、西北季节性需求增量释放弥补，出口也或许持平或小幅回落，整体上看，5月用钢量稳中略增。

由此可见，5月Q345B槽钢库存依然会维持下降的态势。当然，笔者认为5月库存降幅大概率收窄，且不排除某些时段，库存走势会出现分化，尤其是贸易商为规避风险而谨慎采购，会导致高产的钢厂出货不及预期而出现方向性的变化。尽管如此，整个库存还是偏低，处于比较健康的水平。笔者注意到刚刚公布的3月工业企业产成品库存数据，增速大幅回落到0.3%的历史较低水平，表明整个工业企业已经进入被动去库存阶段。与此同时，工业品出厂价格指数自2017年初高位回落以来调整了2年，特别是今年1季度经历快速下跌并出现止跌信号，3月环比略有回升，特别工业企业利润3月同比大增13.9%，而随着4月增值税率的调整，预计Q345B槽钢企业的盈利状况还有进一步的好转，有利于提升企业生产经营的活力，提振总需求。

http://www.ythtgzg.com