4月26日综合钢价(4218.31)同比低6元,热轧(4025.74)同比低94元,螺纹(4225.2)同比高189元,如果考虑当下的钢铁成本比去年同期高出近350,而5月供给略增,铁矿石和煤焦也看不到下跌的理由,成本还有小幅抬升的可能。如果结合产量同比创新高,库存同比创新低来看,Q235B角钢钢价更是偏低的。从宏观面的表现看,去年5月是在前期去杠杆、收信用的背景下开始出现信用违约,中美贸易摩擦愈演愈烈,在这种背景下去年5月Q235B角钢钢价调整幅度都不到100元,而今年宏观逆周期调控利好不断释放,效果不断显现,中美贸易谈判有望在5月达成协议,宏观环境不可同日而语。从事件驱动看,美国和伊朗的对抗有升级之势,将对全球的能源市场带来难以预估的影响,近月来布伦特原油价格和海运费已出现明显回升(分别上涨12%和26%),一旦对抗升级,原油价格还会进一步上涨,进而对海运费,对通胀都会带来影响,当然我们希望对抗能有所缓解,不过,短期恐难看到。
不容置疑的是,期货市场仍将对现货市场带来较大的影响。最近一段时间以来,有趣的是,现货经营者比期货投资者更显谨慎。但笔者认为本轮期货的调整幅度也将是有限的,一个重要的判断指标是电炉钢的成本。当下电炉钢的平均成本在3800左右,给它200元的边际变量,笔者认为,在库存没有明显增起来,供需矛盾没有明显激化的情况下,3600或许是个比较扎实的底。试想今年春季库存在那么高的情况下,1905合约的螺纹最低价格还有3673呢。笔者在4月中预计本轮期货1910合约调整100-200之间是比较适宜的,在基本面依旧不错的背景下,20日均线附近是有一定支撑的。
应该讲,今年Q235B角钢现货商经营的成果比预期的要好,期货投资者比现货商普遍获利还要丰厚,其实背后的原因很简单,那就是金融市场的投资者政治的敏感性要强一些,坚信我们党稳中求进的决心,坚信我们党掌控全局的能力,在既定目标还未达成前,市场的任何调整,都是积极布局新的经营策略之时。
总之,5月的Q235B角钢市场,无论分歧有多大,无论市场怎么调整,洗尽铅华见真章,这是行情发展的规律,让我们以更加积极的心态,更加灵活的策略,迎接更好的未来。
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