没有比人更高的山,没有比心更宽的海,人是世界的主宰。11月份国内新订单指数55.9%,环比上升1.3个百分点,固定资产及房地产投资增速全面回升带来需求好转;国外新订单指数为50.2%,环比上升2.2个百分点,钢材出口形势有所改善。12月为传统消费淡季,叠加房地产调控力度加大背景下房地产投资增长空间有限,Q345B槽钢需求环比或将走弱,预计12月新订单指数稳中有降。
维持行业“买入”评级,建议“标配”Q345B槽钢行业12月份钢材市场进入传统消费淡季,地产投资方面,100大中城市土地成交面积同比和环比分别下滑13.38%和5.35%,拉低全年累计同比增速1.34个百分点,叠加房地产调控政策落地显效,地产投资增速将有所回落;基建方面,1-10月基建投资累计同比增速17.59%,连续4月下滑2.72个百分点,财政收支比持续创新高及淡季深入抑制地产投资;综合判断,我们认为12月份Q345B槽钢需求将大概率收缩。供给方面,检修高炉容积占比自9月中旬始持续攀升,截至2016年11月18日,该统计指标已上升7.63%至30.51%;现阶段煤焦供应紧张态势不改,叠加入冬后华北地区环保治理压力加大、唐山环保限产持续升级,钢厂检修或焖炉比例进一步提高,行业供给端环比持续收缩。整体Q345B槽钢钢市将呈现供需两弱格局,钢价将围绕成本端波动,预计12月份Q345B槽钢钢价、矿价涨幅在5%以内,行业盈利环比持续恶化。
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