蠢材妄自尊大，他自鸣得意的，正好是受人讥笑奚落的短处，而且往往把应该引为奇耻大辱的事，大吹大擂。本周上证综合指数上涨1.81%，钢铁板块上涨4.28%。周内Q235B角钢现货钢价走势偏强，而期货仍呈现大震荡局面。期货波动率大而方向性不明朗主要体现了在供需双降的情况下，相对降速快慢的市场分歧较大，四季度受财政支出节奏影响，预计经济较三季度进一步放缓，但在地产投资支撑下，幅度较为有限。另一方面采暖季限产历史上没有先例，Q235B角钢市场对实际落地存疑，由于之前十月焦化限产不及预期存在，这样的供需双降相对速度更难把握。因此库存数据变成检验静态供需强弱的最直观指标，本周库存数据下降速度较快，体现了供给收缩阶段性快于需求下降，若目前库存下降速度继续延续，后期钢价将重拾升势，板块也具备反弹的机会，钢铁板块推荐弹性标的如八一钢铁、*ST 华菱、韶钢松山、新钢股份、南钢股份、马钢股份、宝钢股份、方大特钢以及柳钢股份等；

国内钢价：本周Q235B角钢钢价小幅上涨。Q235B角钢钢价经过前期弱势下跌调整后，本周开始小幅反弹，下游钢材成交量总体较为可观，上海螺纹钢终端采购量连续偏高运行。目前在供需双下的博弈中，供给端压缩的不确定性对情绪影响更大，下周钢铁行业环保错峰限产将进入正式执行阶段，部分钢企主动拉涨意愿增强。当前各地方政府均出台相应限产方案，但前期焦炭行业限产情况暂不及预期，我们认为如果下周具体方案落地情况符合预期，在需求下滑有限的情况下，Q235B角钢钢价有望延续偏强格局；

库存情况：本周上海市场螺纹钢库存19.53 万吨，较上周下降1.56 万吨，热轧库存31.07 万吨，较上周下降0.9 万吨。从全国范围看，Mysteel 统计社会库存总量941.20 万吨，环比下降38.45 万吨。本周库存去化速度继续加快，其中螺纹钢库存降幅尤其明显，目前库存总量绝对值较低，与2015年库存相当仅次于2016 年同期水平。同时本周全国Q235B角钢成交量高位震荡，目前下游需求并未出现明显大幅下滑，后期库存去化速度不仅受需求端影响，还与环保限产方案落地程度密切相关；

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